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陸港觀盤－微刺激發功 經濟穩健復甦
中國自2001年底加入WTO以來吸引了大量的外商直接投資（FDI），並於金融海嘯前快速成長，不過近年來增速卻逐步放緩。中國商務部6月17日公布的FDI數據顯示，儘管今年1至5月FDI總額仍有489.1億美元，年增成長2.8％，但5月FDI總額只有86億美元，年減6.7％，是16個月以來最大的跌幅，顯示外資對中國經濟疑慮和經營環境信心不足。其中，在香港、台灣、新加坡、南韓、日本投資中國的前五大外資中，由於中日雙方關係持續惡化對經貿的衝擊，使得日本對中國的FDI銳減42.2％，但南韓對中國的FDI卻躍增87.9％。進一步分析各產業FDI變化，今年1至5月外資對中國製造業的直接投資金額只剩下174億美元，年減16.5％，占比達35.6％，反映出近年來外資在中國招工日趨困難。伴隨人民幣升值，使得原料和勞工成本、土地價格飆漲，使得中國製造業逐漸失去對外資的超強吸引力，越來越多跨國企業將生產線重點轉移到具有相對優勢的東南亞地區。不過，外資同一期間對中國服務業的直接投資金額的占比卻高達56.2％，年增19.5％來到275億美元。觀察中國2012年以來官方FDI數據，不難發現製造業FDI持續減少和服務業FDI持續增長的態勢，除了是官方積極提倡發展產業轉型政策下必然產生的結果，也反映出中國服務業商機對外資而言仍極具吸引力。此外，去年6月20日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）一度飆到歷史新高的13.444％，造成銀行間錢荒潮，市場上出現流動性衰竭。近期因為中國證券監督管理委員會重新開放新股申購，市場資金熱情追捧，目前揭露的7支新股分別在上周和本周開放申購，由於網上投資者有效申購倍數超過150倍。加上適逢銀行年中考核與6月底財政存款上繳，且保險、基金、券商等市場投資者也都參與此次新股認購，使參與網上和網下申購被凍結的資金超過3,800億元人民幣，本周銀行間再次爆發資金緊縮潮。儘管中國人民銀行（大陸央行）上周仍在公開市場招標發行央票，並重申不會向市場放水，但為了避免去年620錢荒事件重演，人行今年以來已經採取了兩次「定向降準」，且連續6周透過逆回購等操作壓低利率注資到市場。據傳，人行近期擬創新如何學英語 舞蹈家教的基礎貨幣投放工具「設抵押補充貸款（PSL）」，除了希望透過PSL的利率水準來引導中期利率走勢，也可以藉此提供商業銀行低成本的貸款，緩解資金緊縮潮。由於中國大陸國務院總理李克強近期出訪英國及希臘時一再重申今年GDP目標7.5％左右，對經濟成長下限態度明確，相信今年不會重演去年的流動性問題且經濟下滑空間有限。匯豐控股本周剛公布的5月6月製造業採購經理人指數（PMI）初值升到50.8，比5月終值49.4增加了1.4個百分點，超乎市場預期，不僅是7個月以來的新高水準，也是2013年11月以來頭一次站上象徵景氣榮枯分水嶺的50以上，而且6月份製造業新訂單指數51.8也是15個月來的新高，顯示中國製造業持續回穩中。中國商務部17日發布的5月份消費數據也有亮眼表現，5月社會消費品零售總額年增率12.5％，比4月增速增加0.6個百分點，成長幅度為今年來最高，顯示中國內需消費市場回溫且發展快速。從5月出口額和5月社會消費品零售總額的亮眼成長，再到5月製造業數據持續好轉，總體經濟數據亮眼都不難看出中國實體經濟已有所改善，也突顯出今年中國官方不斷釋出的「穩增長，調結構，惠民生」定向發力的微刺激政策已經產生效果，中國經濟持續穩健復甦。
新聞來源http://www.chinatimes.com/newspapers/20140625000149-260203
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